高盛将2026年四季度铝价预测从2350美元上调至2500美元，但维持2027年铝价预测在2400美元不变。

分析认为，2026年电解铝供需缺口将持续扩大，叠加全球积极的财政和货币政策共振，铝价有望持续创出新高。

除传统工业需求之外，人工智能数据中心、电动汽车普及、机器人产业扩张也构成了市场对铝等关键矿产的增量需求。

有色金属·铝产业链各环节价值量拆解

铝土矿：价值量约5%-8%；核心成本为采矿与物流。

氧化铝：价值量约10%-15%；成本以铝土矿55%-65%、能源20%-30%为主。

电解铝：价值量约60%-65%；成本中电力39%、氧化铝34%、预焙阳极12%。

铝加工：价值量约20%-25%；中低端加工费薄，高端（航空/新能源汽车）溢价高。

有色金属·铝产业链企业成长能力

企业成长能力是随着市场环境的变化，企业资产规模、盈利能力、市场占有率持续增长的能力，反映了企业未来的发展前景。

本文为企业价值系列之【成长能力】篇，共选取39家有色金属·铝产业链企业作为研究样本，并以营收复合增长、扣非净利复合增长、经营净现金流复合增长等为评价指标。

数据基于历史，不代表未来趋势；仅供静态分析，不构成投资建议。

第10 中国铝业

产业细分：铝

成长能力：营收复合增长5.21%，扣非净利复合增长81.12%，经营净现金流复合增长21.37%

业绩预测：净利润最新预测均值144.44亿元，预测增速均值16.48%

主营产品：氧化铝板块为最主要利润来源，利润占比52.31%，毛利率26.40%

公司亮点：中国铝业不仅国内铝土矿资源拥有量第一，还在海外拥有铝土矿资源18.1亿吨，资源保障年限超过60年。

第9 豪美新材

产业细分：铝

成长能力：营收复合增长11.46%，扣非净利复合增长14.02%，经营净现金流复合增长-18.75%

业绩预测：净利润最新预测均值2.14亿元，预测增速均值2.14%

主营产品：铝型材为最主要利润来源，利润占比84.69%，毛利率11.08%

公司亮点：豪美新材是大型铝型材制造商，已形成从熔铸、模具设计与制造、挤压到深加工以及下游系统门窗的铝基新材料产业链。

第8 天山铝业

产业细分：铝

成长能力：营收复合增长-3.06%，扣非净利复合增长128.80%，经营净现金流复合增长33.29%

业绩预测：净利润最新预测均值47.72亿元，预测增速均值7.11%

主营产品：销售自产铝锭为最主要利润来源，利润占比64.19%，毛利率22.36%

公司亮点：天山铝业主营业务为电解铝、氧化铝、预焙阳极、高纯铝、铝深加工产品及材料，形成了从铝土矿、氧化铝到电解铝、高纯铝、铝箔研发制造的上下游一体化。

第7 索通发展

产业细分：非金属材料

成长能力：营收复合增长-10.19%，扣非净利复合增长113.42%，经营净现金流复合增长-74.17%

业绩预测：净利润最新预测均值10.10亿元，预测增速均值270.88%

主营产品：预焙阳极为最主要利润来源，利润占比95.46%，毛利率9.82%

公司亮点：索通发展是预焙阳极行业唯一一家上市企业，公司客户遍及全球主要的大型原铝生产企业。

第6 华峰铝业

产业细分：铝

成长能力：营收复合增长17.08%，扣非净利复合增长37.17%，经营净现金流复合增长99.42%

业绩预测：净利润最新预测均值13.37亿元，预测增速均值9.74%

主营产品：铝板带箔为最主要利润来源，利润占比98.20%，毛利率16.17%

公司亮点：华峰铝业产品按用途主要分为铝热传输材料和新能源汽车用电池料。公司已获得全球上百家知名汽车零部件供应商的认可，成为其合格供应商。

第5 永茂泰

产业细分：铝

成长能力：营收复合增长15.93%，扣非净利复合增长35.15%，经营净现金流复合增长为负

业绩预测：净利润最新预测均值0.84亿元，预测增速均值123.94%

主营产品：铝合金液为最主要利润来源，利润占比31.74%，毛利率5.68%

公司亮点：永茂泰是国内先进的铝合金生产企业之一，主要从事汽车用铝合金和汽车用铝合金零部件。

第4 云铝股份

产业细分：铝

成长能力：营收复合增长27.61%，扣非净利复合增长8.34%，经营净现金流复合增长18.33%

业绩预测：净利润最新预测均值64.55亿元，预测增速均值46.32%

主营产品：电解铝为最主要利润来源，利润占比56.91%，毛利率13.24%

公司亮点：云铝股份主要产品包括氧化铝、铝用炭素、重熔用铝锭、铝圆杆、铝合金方棒、铝板带、铝箔。

第3 中色股份

产业细分：铅锌

成长能力：营收复合增长-4.74%，扣非净利复合增长8.45%，经营净现金流复合增长-72.83%

业绩预测：净利润最新预测均值5.50亿元，预测增速均值36.71%

主营产品：有色金属为最主要利润来源，利润占比59.00%，毛利率17.94%

公司亮点：中色股份老挝铝土矿第一个资源区块已探明的优质铝土矿资源量达1.6亿吨，潜在储量4亿吨。

第2 中孚实业

产业细分：铝

成长能力：营收复合增长21.12%，扣非净利复合增长-38.61%，经营净现金流复合增长-29.41%

业绩预测：净利润最新预测均值18.80亿元，预测增速均值167.11%

主营产品：铝加工为最主要利润来源，利润占比52.70%，毛利率8.16%

公司亮点：中孚实业主要产品包括易拉罐罐体料、罐盖料、拉环料、高性能铝合金板材、高档双零铝箔毛料、阳极氧化料、铝合金车轮、中间合金、精铝锭、铝棒材等。

第1 焦作万方

产业细分：铝

成长能力：营收复合增长4.50%，扣非净利复合增长4.62%，经营净现金流复合增长12.23%

业绩预测：净利润最新预测均值13.08亿元，预测增速均值122.19%

主营产品：电解铝产品为最主要利润来源，利润占比99.30%，毛利率11.01%

公司亮点：焦作万方主要产品电解铝液、铝锭及铝合金制品。公司年电解铝产能42万吨。

       原文标题 : 有色金属·铝，谁是成长最快企业？